Autopista Los Libertadores
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Ante Baja en Clasificación de Riesgo del Garante Santiago, 24 de junio de 2008. Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda., ha acordado reducir la clasificación de los bonos de Sociedad Concesionaria Autopista Los Libertadores S.A. desde “Categoría AA+” a “Categoría A+” y modificar la perspectiva de la clasificación desde “En Observación” a “Estable”. El cambio en la clasificación de riesgo de los títulos de deuda obedece al fuerte debilitamiento financiero de la sociedad garante de dichos instrumentos. En efecto, con fecha 20 de junio del año en curso, Moody´s Investors Service ha anunciado reducción en la clasificación de la fortaleza financiera de XL Capital Assurance Inc. (XL), entidad garante de los bonos emitidos por Sociedad Concesionaria Autopista Los Libertadores S.A. La clasificación de la aseguradora garante se modificó desde “Categoría A3” a “Categoría B2” (ambas en escala global) y ha mantenido la perspectiva de la clasificación como “Negativa”. Dado lo anterior, la clasificación de riesgo de los bonos se fundamenta exclusivamente en la capacidad de pago de la sociedad concesionaria, la cual está determinada principalmente por el flujo de vehículos de la autopista denominada Los Libertadores. En opinión de Humphreys, las características propias de la concesión otorgan al emisor la fortaleza financiera necesaria para responder en forma adecuada a sus obligaciones financieras. En general, su solidez se basa en el hecho que la concesión dispone de un flujo vehicular consolidado entre las ciudades de Los Andes y Santiago (o más al sur de la capital); sirve de conexión con Argentina (y con ello a otros países); aprovecha el flujo provocado por el crecimiento urbano (básicamente el sector de Colina y Chicureo) y está inserta dentro de un marco regulador ya probado que se sustenta en una estructura legal transparente y que contempla mecanismos para dar solución a eventuales controversias. A la fecha, la autopista concesionada cuenta con siete años de operación y, según los últimos estados financieros, presenta un Ebitda cercano a los US$ 20,3 millones, con una tasa de crecimiento real de 21,62% promedio en los últimos dos años. Sociedad Concesionaria Autopista Los Libertadores S.A. (Autopista Los Libertadores) mantiene la concesión vial que une la Región Metropolitana con las provincias de Chacabuco y de Los Andes, más conexiones de enlaces con otras carreteras. Según datos a marzo de 2008, el Ingreso de Explotación y Resultado de Explotación de la concesionaria ascendieron a M$ 3.111.544 y M$ 1.868.299 con una variación real de 3,53% y -1.07%, respectivamente, en relación con igual fecha de 2007. La utilidad neta de la sociedad a marzo de 2008 alcanzó los M$ 84.692. Los pasivos financieros totales ascienden a M$ 91.237.016. Al 31 de marzo de 2008, la sociedad emisora mantiene vigente sus series de bonos A, B y C, cuyo valor par total asciende a M$ 91.254.737.
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