Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda.

Humphreys Ratifica Clasificación de Bonos del Cuarto Patrimonio Separado
de Securitizadora Security GMAC-RFC

Santiago, 8 de marzo de 2007. Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda., ha acordado mantener la clasificación en “Categoría AA” los títulos de deuda de la serie A, en “Categoría BBB” la serie B y en “Categoría C” la serie C pertenecientes al cuarto patrimonio separado de Securitizadora Security GMAC-RFC S.A. La tendencia de la clasificación se califica en “Estable”.
La clasificación de riesgo se fundamenta en la suficiencia de los flujos esperados para los activos que conforman el patrimonio separado en relación con las obligaciones emanadas por la emisión de bonos de las series preferentes. A diciembre de 2006 el valor de los activos – saldo insoluto de los créditos vigentes y fondos disponibles – representan en torno al 87% del monto de los bonos preferentes. Cabe destacar que los fondos en las AFV – cuyo único objetivo es el pago de los contratos de leasing – representan el 13,08% del saldo insoluto del bono senior.

A diciembre de 2006 (cinco años desde su originación) la cartera de activos ha presentado, en los distintos aspectos de relevancia, un comportamiento similar o más favorable en relación con los supuestos utilizados por Humphreys en sus modelos de evaluación.

A la fecha, el prepago de activos asciende al equivalente del 8,38% del saldo insoluto inicialmente traspasado al patrimonio separado.

En cuanto al default, representado por todos los activos liquidados o con mora superior a 90 días, alcanza el 9,31% del valor de la cartera al inicio del patrimonio separado. Con todo, las liquidaciones efectivas, que han implicado enajenación de las garantías, han sido del orden del 3,72%.

En la presente emisión de bonos, si bien existe la opción de compra de activos y prepagos de títulos, no se han presentado incorporaciones de nuevos activos a la cartera, por cuanto el emisor ha decidido llevar a cabo prepagos de bonos por sorteo, habiéndose efectuado hasta diciembre de 2006 prepagos de la serie senior, por un monto total de UF 93.508, lo que representa un 9,84% del capital original.

La serie B se clasifica en “Categoría BBB”. Ello, debido al nivel de pérdida esperado para dicho título de deuda, el cual está influenciado por su condición de subordinada a la serie A, pero preferente a la serie C.

La serie C, subordinada con respecto a las series A y B, se clasifica en “Categoría C”.

En referencia a las obligaciones en valores de oferta pública, éstas ascendían, a enero de 2007, a UF 1.007.051, dividido en UF 806.603 para la serie A, UF 73.582 para la serie B y UF 126.865 para la serie C.

Los activos - contratos de leasing habitacional - han sido originados por Inmobiliaria Mapsa S.A. y su administración primaria estará a cargo del originador, institución cuya Calidad de Administración ha sido clasificada en Categoría CA2 por Humphreys.

Contactos Humphreys Ltda.:
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