Costanera Norte
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Dado Revisión por Parte de Moody’s Para Posible Baja de
Clasificación del Garante Santiago, 12 de febrero de 2008. Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda., ha acordado ratificar en “Categoría AAA” los bonos de Sociedad Concesionaria Costanera Norte S.A. y modificar la perspectiva de la clasificación desde “Estable” a “En Observación con Implicancias Negativas”. El 16 de enero de este año, Moody´s Investors Service ha anunciado que ha puesto en revisión la clasificación para una posible baja de la fortaleza financiera de Ambac Assurance Corporation, entidad garante de los bonos emitidos por Sociedad Concesionaria Costanera Norte S.A. Con todo, la clasificación de la aseguradora garante se mantuvo en “Categoría Aaa” (escala global). Dado la puesta en revisión por parte de Moody’s para posible baja de clasificación de riesgo de Ambac Assurance Corporation, Humphreys ha modificado la perspectiva de la clasificación desde “Estable” a “En Observación con Implicancias Negativas”. Es importante destacar que la categoría de riesgo de los bonos de Sociedad Concesionaria Costanera Norte S.A. solo se vería afectada negativamente si se produjera una reducción significativa en la clasificación de riesgo de Ambac Assurance Corporation (inferior a “Categoría A1”, rating de Chile para sus obligaciones en moneda local - escala global). No obstante ello, el cambio de la tendencia se justifica por el hecho que existen antecedentes recientes de otras compañías de seguros (especializadas en el otorgamiento de garantías crediticias) que han experimentado una drástica baja en su clasificación de riesgo (y que previamente eran calificadas en Aaa). Sin perjuicio de la garantía de Ambac Assurance Corporation, las características propias de la concesión otorgan al emisor la fortaleza financiera necesaria para que los títulos de deuda, por sí solos, cuenten con una capacidad de pago adecuada en relación con las obligaciones asumidas (al menos compatible con bonos calificados en grado de inversión). Ello, en consideración a las características de los pasivos y de los flujos netos proyectados. Además, cabe mencionar que la operación financiera está asegurada en forma incondicional e irrevocable, con una participación de 85% del Ambac Assurance Corporation (co-garante) y 15% del Banco Interamericano de Desarrollo (garante), con un monto máximo a garantizar este último de US$ 75 millones. Cabe mencionar que el BID mantiene una clasificación de Aaa con tendencia “Estable”. El emisor tiene a su cargo la Concesión Internacional Sistema Oriente – Poniente, en adelante Autopista Costanera Norte, la cuál contempla tres ejes viales (Costanera Norte, Av. Pdte. Kennedy y Extensión Ruta 68), los que totalizan 42,3 Km de carreteras de alta velocidad. El comienzo de sus operaciones, para los tramos habilitados fue el 12 de abril de 2005. Según datos a septiembre de 2007, los Ingresos de Explotación y Resultado de Explotación de la concesionaria ascendieron a M$ 30.075.692 y M$ 16.081.930 con crecimientos de 30% y 101%, respectivamente, en relación con igual fecha del año 2006. La utilidad neta de la sociedad a septiembre de 2007 alcanzó los M$ 1.908.453. Los pasivos financieros totales ascienden a M$ 198.693.708. Al 31 de diciembre de 2007, la sociedad emisora mantiene vigente sus series A y B de bonos cuyo valor par total asciende a M$ 196.327.910.
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